1980-2006: В конце 1979 года президент Картер назначил Пола Волкера руководителем Федеральной резервной системы. Волкер без колебаний повысил ставки, чтобы укротить инфляцию, несколько раз ставя ставку по фондам ФРС на уровне 20% в период с конца 1979 по начало 1981 года, вызвав две глубокие рецессии, одну в 1980 году и вторую, которая длилась с августа 1981 по декабрь 1982 года. Эти рецессии особенно сильно ударили по производственному и сельскохозяйственному секторам США. Несмотря на непопулярность высоких процентных ставок, оба президента Картер и Рейган стояли за Волкером и его жесткой денежной политикой. На протяжении оставшейся части 1980-х и 1990-х годов ФРС поддерживала процентные ставки значительно выше уровня инфляции. К 1993 году темпы инфляции снизились до диапазона 2-3%, где они оставались в течение следующей четверти века.
С 1982-2006 годов между инфляцией и ценами на сельскохозяйственные товары, по-видимому, не было никакой связи. Случайные засухи или наводнения приведут к резкому росту цен на урожай, как это было в 1988 и 1996 годах, но цены на урожай следовали своей собственной схеме, которая в значительной степени не зависела от общей инфляции. Однако наиболее очевидным было то, что цены на урожай резко упали в реальном выражении. Хотя инфляция была намного ниже, чем в 1970-х годах, потребительские цены продолжали расти. Цены на растениеводство в номинальном выражении сдвинулись в сторону и резко упали в реальном выражении (рисунок 4).
Сельскохозяйственные спотовые цены с поправкой на инфляцию
2007-2022: Начиная с 2002 года наблюдался глобальный рост цен на сырьевые товары, который был обусловлен исключительно сильным ростом китайской экономики. Сельскохозяйственные товары по большей части опоздали на это ралли, но в 2007 году они начали догонять энергию и металлы, решительно вырвавшись из диапазона 1973-2006 годов вверх и войдя в новый диапазон после 2007 года. Любопытно, что инфляция потребительских цен оставалась удивительно стабильной в течение этого времени. Он немного вырос в 2008 году, упал в 2009 году, а затем оставался в узком диапазоне около 2% с 2010 года до 1 квартала 2021 года. Только в прошлом году инфляция и цены на урожай снова двигались в тандеме.
Короче говоря, цены на урожай и общая инфляция по большей части не тесно синхронизированы, но есть исключения, такие как в 1973 году и в 2021-22 годах. Но если цены на сельскохозяйственные товары не синхронизированы с общей инфляцией, с чем они наиболее тесно связаны?
Цены на урожай демонстрируют более высокую степень совместного движения с ценами на сырую нефть, чем инфляция потребительских цен.
Связь между ценами на урожай и энергоносители определяется как спросом, так и предложением.
Со стороны спроса более высокие или более низкие цены на энергоносители могут повысить или снизить спрос на биотопливо.
Со стороны предложения более высокие или более низкие цены на энергоносители могут увеличить или уменьшить стоимость производства сельскохозяйственных товаров, которая включает энергию почти на каждом этапе, от посадки до сбора урожая и доставки.
Наконец, цены на энергоносители и урожай, по-видимому, следуют показателю китайской экономики, называемому индексом Ли Кэцяна.
Прибыльного трейдинга! Роман А.
Вступайте в Группу Telegram и получайте шаблоны расстановки опционных уровней крупных игроков. Telegram : http://bit.ly/2GXhBGd Рекомендуемый брокер: https://bit.ly/3vg4pVQ
Коментари